aktueller Kurs: 32,60 USD

Heute ist die Übernahme von ILFC durch Aercap bestätigt worden. Aktuell steht der Kurs von Aercap daraufhin in New York mit 31% im Plus.

Der Markt geht also davon aus, dass Aercap ein massives Schnäppchen gemacht hat. Zwei Dinge sprechen m.E. dafür:

1) Aercap hat eine Tradition Geschäfte zu machen, die andere nicht anrühren wollen, wenn die Konditionen ausreichend attraktiv sind (auch sehr große)

2) AIG hat über Jahre versucht ILFC zu verkaufen. Man also wohl jetzt diesen Preis akzeptiert, auch wenn er eigentlich nicht attraktiv ist, um eine strategische Bereinigung abzuschließen.

Soll ich mich jetzt darüber ärgern so klein eingestiegen zu sein oder freuen überhaupt dabei zu sein? Bei mir überwiegt letzteres. Diese Entwicklung war für mich nicht absehbar und der Kurssprung damit reines Glück. Ich investiere aber nicht um Glück zu haben und bin mit meinen Überlegungen zum Thema eigentlich immer noch ganz zufrieden.

Die neuen Entwicklungen überblicke ich noch nicht zahlenmäßig. Ich sehe zwar Argumente für einen günstigen Kauf, aber ob das 10%, 40% oder vielleicht noch mehr im Kurs rechtfertigt, kann ich überhaupt noch nicht sagen.  Ich habe ich mich deshalb spontan entschlossen ein knappes Drittel meiner Aktien zu verkaufen. So habe ich jetzt schon viel von meinem ursprünglichen Einsatz draußen und kann die weitere Entwicklung entspannter abwarten. Ich sehe dem konsolidierten Jahresabschluss mit Spannung entgegen und werde mich dann wieder an einer Bewertung versuchen.

Als heute Morgen kurz mein Depot gecheckt habe, war ich verblüfft, dass Aercap um 11% gestiegen ist. Die Erklärung war schnell gefunden. Bloomberg hat gestern gemeldet, dass Aercap mit unbenannten Partner die größere ILFC übernehmen wird.

ILFC ist die zweitgrößte Flugzeugleasingesellschaft der Welt und gehört derzeit noch zu 90% dem amerikanischen Versicherungskonzern AIG. AIG versucht noch als Folge der Finanzkrise schon seit längerem ILFC zu verkaufen. Bisher ist das aber nicht gelungen. Mit einem chinesischem Konsortium wurde zwar ein Kaufvertrag geschlossen, aber der wurde bisher nicht vollzogen. Stattdessen soll den Meldungen zu Folge also Aercap die rund 5 Mrd. USD für eine Übernahme bewegen. Das ist allerdings weder von Aercap noch von ILFC offiziell bestätigt.

Ich bin etwas überrascht, dass der Kurs der vermeintlich übernehmenden Gesellschaft so stark ansteigt. Ob es sich wirklich um einen Schnapper handelt, was der Kurssprung nahe legt, kann ich nicht beurteilen. Das Thema macht es aber auf jeden Fall interessanter Aercap genauer im Auge zu behalten. Ich mache erstmal nichts, so lange es keine konkreten Informationen gibt.

ISIN: CY0100470919

aktueller Kurs: 44 NOK

In den Kommentaren zum letzten Update zu Prosafe (https://value-shares.de/2013/09/15/prosafe-kurzes-update-q2-2013/#more-534) habe ich überlegt, ob vielleicht die kurzfristig auslaufenden Verträge von 4 Rigs im Golf von Mexiko ein größeres Risiko darstellen und den Kurs deshalb drücken. Seitdem wurden die Verträge von 2 betroffenen Rigs verlängert und der Kurs ist trotzdem seit September nochmal um 13% gefallen. Ist der Kurs jetzt so richtig attraktiv oder gibt es doch Gründe?

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ISIN: DE0005773006

aktueller Kurs: 1.600 Euro

Ich denke bekanntlich, dass land- und forstwirtschaftliche Flächen eine der besten Möglichkeiten sind, sich gegen richtig große Krisen und gegen sehr hohe Inflation abzusichern. Wie bei Gold wäre es mit dieser Zielsetzung am besten direktes Eigentum zu erwerben. Das habe ich aber bisher nicht ernsthaft versucht, weil ich die Qualität einer einzelnen Fläche nicht richtig einschätzen kann und kleine Flächen außerdem kaum effizient bewirtschaftet werden können. Ein Stück Bequemlichkeit ist sicherlich auch dabei…

Die Alternative über den Kapitalmarkt zu gehen ist nicht einfach, denn es gibt sehr wenige pure play Werte in diesem Bereich. In der Forstwirtschaft findet man überwiegend Papierproduzenten mit eigenen Wäldern, die aber beim Geschäftsmodell und der Bewertung eine untergeordnete Rolle spielen und im Landwirtschaftsbereich eher Lebensmittelproduzenten und Agrarhändler. Die wenigen pure plays die ich bisher gefunden habe, haben mich nicht überzeugt, weil sie entweder überteuert oder qualitativ nicht überzeugend waren. Deshalb war ich über den kürzlichen Lesertip froh mir doch mal Forst Ebnath anzuschauen. Ich muss gestehen, dass ich noch nie von diesem Unternehmen gehört hatte, obwohl es immerhin eine Börsenkapitalisierung von 86 Mio. Euro hat. Der Freefloat ist allerdings winzig, denn 96,7% der Aktien befinden sich im Eigentum der Münchener Rück. Weiterlesen →

Ich schreibe nicht nur einen blog sondern ich lese auch regelmäßig einige. Value and Opportunity ist dabei in meinen Augen einer der qualitativ besten. Heute habe ich dort einen besonders interessanten Artikel über MAN entdeckt, auf den ich speziell verweise, weil ich mich nach kurzer eigener Recherche enschieden habe, hier auch eine Position einzugehen. Die Gründe sind in dem Artikel schon super erläutert (allerdings in englisch), deshalb mache ich hier keinen Abklatsch sondern verweise einfach:

http://valueandopportunity.com/2013/11/12/special-situation-man-ag-isin-de0005937007-de0005937031/

aktueller Kurs: 20,91 USD

Aercap hat Montag letzter Woche Quartalszahlen vorgelegt. Da sie sehr gut ausgefallen sind, ist der Kurs direkt um 6% nach oben gesprungen. Der Gewinn ist im Vergleich zum Vorjahr um 44% gestiegen. Die hohe Steigerung basiert allerdings weniger auf dem Ergebnis in diesem Jahr sondern vielmehr auf der relativ niedrigen Basis des Vorjahres. Das Vorjahresquartal war durch ungewöhnlich hohe Ausfälle von Leasingraten geprägt und es mussten Flugzeuge neu vermietet werden. Nichts desto trotz waren die Ergebnisse im zurückliegenden Quartal wieder sehr gut.

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ISIN: DE000A1TNA39

Rendite: 8,8%

Der Name Rickmers ist einer der großen der deutschen Schifffahrtsbranche. Ich habe mich bisher nicht mit deutschen Schifffahrtsfirmen beschäftigt, weil sie bisher eher nicht am Kapitalmarkt aktiv waren, sondern Kapital vor allem durch geschlossene Fonds und Bankdarlehen beschafft haben. Geschlossene Fonds lassen sich allerdings derzeit sehr schwer platzieren. Das hat verschiedene Gründe, aber einer ist meiner Meinung nach die prozyklische Nachfrage der Kunden und insbesondere der Vertriebspartner. Das bedeutet natürlich nicht, dass die deutschen Reeder derzeit nicht trotzdem günstige antizyklische Gelegenheiten am Markt sehen. Rickmers hat deshalb ein Joint Venture mit der Private Equity Firma Oaktree geschlossen und im Juni 2013 eine Anleihe im Umfang von 175 Mio. Euro platziert. Im Oktober wurde gemeldet, dass diese Anleihe um bis zu 75 Mio. Euro aufgestockt werden soll.

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Opap: 9,35 Euro

Deutsche Telekom: 11,65 Euro

Deutsche Bank: 35,53 Euro

Ich habe schon mehrmals anklingen lassen, dass ich den laufenden Höchstständen nicht traue und zumindest eine größere Konsolidierung der Kurse oder auch ein Wiederaufflammen der Euro Krise befürchte. Andererseits geben die Notenbanken weiter Vollgas und wer weiß, wie lange das noch so weiter geht. Nach dem Motto „the trend is your friend“ habe ich in den letzten Wochen versucht nicht voreilig zu verkaufen, aber mittlerweile fühlte ich mich damit so unwohl, dass ich heute bei den 3 oben genannten Werten die Positionen verkleinert habe. Weiterlesen →

ISIN: DE000A0YAEJ1

aktueller Kurs: 111,86

In der Wirtschaftswoche wurde kürzlich ein kleiner Rentenfonds aus Hamburg vorgestellt. Normalerweise bevorzuge ich meine eigene Einzeltitelauswahl. Ich fühle mich dann wohler, weil ich genau weiß, was sich in meinem Portfolio befindet und werde außerdem nicht mit zusätzlichen Kosten belastet. In solchen Artikeln suche ich daher eigentlich nur nach interessanten Einzelwerten, die der Fondsmanager im Portfolio hat und die ich mir auch mal anschauen könnte. Solche Hinweise enthielt dieser Artikel auch, aber das Konzept von diesem Fonds gefällt mir so gut, dass ich mir auch den Fonds näher angeschaut habe.

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ISIN: US34407D1090

aktueller Kurs: 14,12 USD

Nach vielen Schiffswerten, wollte ich mich ohnehin auch mal wieder mehr mit dem Flugzeugleasing beschäftigen. Dazu passte der kürzliche Leserwunsch nach meiner Einschätzung zu Fly Leasing, dem ich hier nun gerne nachkomme. Optisch ist Fly Leasing mit einem KGV von knapp über 7 und einer Dividendenrendite von über 6% recht attraktiv. Warum Fly Leasing für mich persönlich trotzdem kein Kauf ist, werde ich im folgenden erläutern. Weiterlesen →