BE0003816338

aktueller Kurs: 7,40 USD

Ich beschäftige mich mittlerweile fast 5 Jahre relativ intensiv mit der Schifffahrt und fast genauso lange habe ich die belgische Euronav auf dem Schirm. Zum einen lässt sich das kaum vermeiden, weil sie nach eigenen Angaben die größte börsennotierte Tankergesellschaft der Welt ist und zum anderen, weil sie zum Zeitpunkt eines älteren Artikels ein Teil von CMB war, die ich damals vorgestellt habe.

2013 habe ich aufgrund der Bewertung in DHT und nicht in Euronav investiert. Der Zeitpunkt war damals nicht schlecht gewählt. Nach einer Erholung in den Jahren 2015 und 2016 bewegen sie sich die Schiffswerte und Charterraten derzeit allerdings wieder in Richtung der historischen Tiefstwerte.

Quelle: Euronav Präsentation 15. Mai 2017

Nach dem ich in der Erholungsphase einige Gewinne mitgenommen habe, lässt mich meine antizyklische Veranlagung jetzt darüber nachdenken meine Tankerposition wieder zu erhöhen. Mein erster Kandidat für eine Erhöhung wäre DHT gewesen, weil ich das Unternehmen immer noch positiv einschätze. Ein positiver Artikel auf Seeking Alpha, insbesondere der Hinweis auf die branchenweit konservativste Bilanz, hat mich neugierig gemacht Euronav mal wieder zu bewerten. Weiterlesen →

aktueller Kurs Maersk A: DKK 11.740

Im letzten Dezember habe ich hier Maersk erstmals vorgestellt. Eine Bewertung von Maersk ist aufgrund der vielen verschiedenen Unternehmensteile schwierig und meine vorsichtige Bewertung führte zu einem Wert weit unter dem damaligen Börsenkurs. Daran hat sich im Grunde genommen nichts geändert. Die Börsenbewertung in USD gerechnet ist sogar um rund 18% gestiegen. Allerdings bin ich mittlerweile um einiges optimistischer, dass in der Containerschifffahrt der Turnaround begonnen hat. Ich habe mir Maersk deshalb auf Basis der Q1 2017 Zahlen noch mal angeschaut, um zu überlegen, ob man mit der Maersk Aktie momentan zu einem fairen Preis an der von mir erwarteten Erholung der Linien Containerschifffahrt teilhaben kann. Weiterlesen →

Kurs Exxon USD 81,56

Kurs Shell EUR 24,44

Kurs BP EUR 5,30

Anfang der 2000‘er war ich noch ein Anhänger der Peak Oil Theorie und entsprechend sowohl in Ölpreis Zertifikate als auch in Aktien einiger Ölmultis investiert. Die Ölpreise sind dann ja von 2002 bis Anfang 2008 auch mehr als ordentlich gestiegen.

Meine Investments allerdings leider nicht im gleichen Maße. Im Zusammenhang mit den Zertifikaten habe ich den Begriff Contango gelernt und was die Ölmultis angeht, hat der Markt richtig vorhergesehen, dass nichts so gut für zusätzliches Angebot sorgt wie sehr hohe Preise. Die Zertifikate habe ich Ende 2007 / Anfang 2008 verkauft, weil sie nicht wie gewünscht funktioniert hatten und sich in der Finanzkrise jede Menge bessere Gelegenheit auftaten. Die Aktien habe ich hingegen unverändert gehalten. Damals war eine typische Einstiegsposition ungefähr halb so groß wie heute und so habe immer mal wieder überlegt, ob ich die Aktien verkaufe, um mich nicht mit Mini Positionen zu verzetteln oder nachkaufe damit die Öl Aktien wieder einer normalen Einstiegsposition entsprechen. Kürzlich habe ich mich entschieden… Weiterlesen →

ISIN: NO0010778095

aktueller Kurs: 43,90 NOK

In den vergangenen Jahren war Diana Shipping für mich das Unternehmen der Wahl, wenn es um Massengutfrachter ging, weil das Management und die Finanzierung recht konservativ waren. Obwohl ich eigentlich mit einer Haltedauer von mehreren Jahren von einer früher oder später eintretenden Erholung des gesamten Bulker Marktes partizipieren wollte, habe ich mich aufgrund kontinuierlicher Verschlechterungen im September letzten Jahres doch vorläufig von meiner letzten Teilposition getrennt und nur kleine Gewinne realisiert. Obwohl meine Intention antizyklisch war, war ich scheinbar eine der letzten schwachen Hände, denn danach sind die Kurse im Zuge einer Markterholung stark gestiegen.

Wie man hier nachlesen kann, lagen meine Beweggründe allerdings nicht in Zweifeln ob sich der Bulker Markt jemals erholen wird sondern spezifisch in der Überbewertung der Aktie im Vergleich zu den damaligen Marktwerten und der sich immer weiter verschlechternden Finanzierungslage. Mit letzterem lag ich auch gar nicht so schlecht. Der jüngste Absturz im Kurs ist auf eine notwendig gewordene Kapitalerhöhung zurückführen. Was allerdings die Marktwerte der Schiffe angeht, war mit die Börse einen Schritt voraus. Statt korrigierender Aktienkurse kam es zu erholten Schiffswerten, die Aktienkurse hatten die Erholung also nur vorweggenommen.

Lange Einleitung kurzer Sinn: Ich war leider bei der Erholung der Bulker Märkte im letzten halben Jahr nicht dabei. Inzwischen gibt es mit Songa Bulker eine extra neu gegründete Gesellschaft, die aktuell sehr schnell und ohne Fremdkapital eine Flotte von gebrauchten Schiffen zu den aktuellen, historisch immer noch niedrigen, Preisen zusammenkauft. Grund genug mal zu schauen, ob das die Gelegenheit ist, wieder in den Bulker Markt einzusteigen. Weiterlesen →