Mich treibt unterschwellig seit einiger Zeit die Frage um, ob wir es am Ölmarkt mit temporären Schwankungen oder einem fundamentalem Bruch der Wettbewerbssituation zu tun haben. Mit Peak Oil habe ich mich erstmals Anfang der 2000’er beschäftigt und bin seit dem auch mal mehr mal weniger mit der These langfristig steigender Öl- und Gaspreise investiert. Diese Frage für mich deshalb auch eine Übung in behavorial finance. Halte ich zu lange an einer lang gehegten und in der Vergangenheit auch erfolgreichen These fest? Ein interessantes Papier vom Chef Volkswirt von BP beinhaltet viel Stoff zum Nachdenken und hat mich zu diesem Artikel veranlasst. Weiterlesen →

WKN: A12CYJ

aktueller Kurs: USD 3,30

In dem englischsprachigen Portal www.seekingalpha.com wird die Meinung vertreten, dass Diana Shipping und Genco sehr vergleichbar sind, was Flotte und Finanzierungsstruktur angeht. Diana Shipping soll aber fast dreimal so hoch bewertet sein. Ich war bei meiner letzten Diana Shipping Bewertung zu dem Ergebnis gekommen, dass der Kurs bei USD 6,40 in etwa 30% überbewertet war. Heute steht Diana Shipping bei etwa USD 7. Allerdings hat es zuletzt auch eher gute Nachrichten gegeben, so dass sich die Überbewertung nicht unbedingt verstärkt haben muss. Wenn der Autor auf seekingalpha richtig liegt, könnte Genco also durchaus ein Schnäppchen sein. Ich habe mir Genco deshalb selber mal angeschaut und nehme damit die hier schon in den Kommentaren angefangene Diskussion auf. Weiterlesen →

ISIN: XS0968913342
aktueller Kurs: 90,9%

Aus dem aktuellen Anlass des VW Abgasskandals bewege ich mich heute mal außerhalb meines üblichen Circle of Competence. Für die Stammaktien von VW ist 2015 bisher wahrlich kein gutes Jahr. Schon vor dem Skandal ist die Aktie um gut 30% von über EUR 250 auf rund EUR 170 im September gefallen. Von dem Niveau ging es dann durch den Skandal noch mal steil runter auf zeitweise unter EUR 100. Insgesamt hat die Aktie damit im Jahresverlauf von ihrem Höchstkurs rund 60% abgegeben. Ich bin bestimmt nicht der einzige, der auf die Idee kommt, mal zu schauen, ob da nicht übertrieben wird. Da ich zwar ein Auto Freak aber kein Experte der Autoindustrie bin, habe ich mich nicht an der Bewertung der Aktie versucht, sondern bin stattdessen auf eine der Hybridanleihen ausgewichen. Diese werden in der Bilanz als Eigenkapital ausgewiesen, da sie nachrangig sind und eine endlose Laufzeit haben, bieten aber dennoch eine relativ feste Verzinsung.

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aktueller Kurs: USD 38,45

Die Flugzeugleasinggesellschaft Aercap ist eine meiner Lieblingsbeteiligungen. Nach der Übernahme von ILFC ist die Bewertung so nach oben gegangen, dass ich bei einem Kurs von rund USD 47 Gewinne mitgenommen habe (https://value-shares.de/2014/08/17/aercap-q2-bewertungsupdate-nach-ilfc-uebernahme/). Nach meiner Gewinnmitnahme ist der Kurs kurzzeitig auf über USD 50 gestiegen, inzwischen liegt er aber wieder deutlich niedriger. Grund genug meine Bewertung mal wieder zu aktualisieren. Weiterlesen →

VesselsValue.com hat mir heute eine Pressemitteilung für ein neu angebotenes Tool geschickt. Damit kann man sich individuell für verschiedene Schiffskategorien und Zeiträume anschauen, wo die heutigen Preise einzuordnen sind. Das beigefügte Beispiel für Supertanker stimmt optimistisch:

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Der CEO von Transocean hat gestern bei einer Investoren Konferenz präsentiert. Eine der Folien verdeutlicht sehr schön meine Einschätzung zur Sicherheit der 2017 fälligen Anleihe aus dem letzten Artikel Update Transocean und Transocean Partners:

Natürlich ist das noch immer keine Garantie, weil z.B. die 3 Mrd. Kreditlinie noch entfallen könnte. Auch der Operating Cash Flow ist nicht garantiert, wenn auch vertraglich weitgehend vereinbart. Trotzdem meine ich, dass die Rendite der Anleihe ein deutlich höheres Risiko signalisiert, als tatsächlich vorhanden ist.

Auf der Seite von Transocean kann man die ganze Präsenation herunterladen: http://www.deepwater.com/investor-relations

aktuelle Rendite Transocean Anleihe 6,25%
aktueller Kurs Transocean Partners 9,56 USD

Nach dem ich im März und April Transocean (Transocean Anleihe) und Transocean Partners (Transocean Partners) vorgestellt habe, schien es zunächst mal wieder so als ob ich mit jeweils kleinen Einstiegspositionen ein erstaunlich gutes Timing gehabt habe. Die zwischenzeitliche Erholung des Ölpreises auf über 65 USD pro Barrel ist aber mittlerweile schon wieder Geschichte und damit auch die zeitweise Erholung bei Transocean. Bei einem Preis von rund 45 USD für ein Fass Brent liegen sowohl die Anleihe von Transocean (leicht) als auch die Aktie von Transocean Partners (deutlich) im Minus.

Ich überlege schon länger ob ich mich im Ölsegment fundamental getäuscht habe. Inzwischen liegen auch die Halbjahreszahlen für beide Unternehmen vor und so habe ich das zum Anlass genommen einen kombinierten Artikel zu schreiben. Weiterlesen →

aktueller Kurs: USD 7,90

DHT hat letzte Woche die Zahlen für das zweite Quartal vorgelegt und kurz davor eine neue Dividendenpolitik angekündigt. Das Management geht wohl davon aus, dass der Boden am Tanker Markt hinter uns liegt und es nun wieder an der Zeit ist Cash einzufahren statt in die weitere Flottenexpansion zu investieren. Weiterlesen →