Archiv des Autors: Value Mario

Aercap – 3. Nachkauf in 16 Tagen

aktueller Kurs: USD 24,50

Eigentlich wollte ich für diese Woche mal endlich die Füße still halten und abwarten, was die nächste Woche bringt. Als ich gestern Abend allerdings den Kurs von Aercap gesehen habe, konnte ich nicht anders, als schon wieder nachzukaufen.

Am 26. Februar, das sind gerade mal etwas mehr als 2 Wochen her, habe ich für USD 54,725 Aktien von Aercap nachgekauft, weil ich schon diesen Kurs für sehr attraktiv hielt. Gestern habe ich die selben Aktien mit 24,50 für weniger als die Hälfte bekommen.

Das für 2020 erwartete KGV liegt damit nur noch bei 6,1, wobei ich davon ausgehe, dass der Gewinn für 2020 aufgrund der Krise einiges niedriger ausfallen wird. Aber für mich ist das trotzdem eine Indikation der Bewertung für die kommenden Jahre, wenn sich die Lage wieder normalisiert hat.

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Teekay Nachkäufe

aktueller Kurs Teekay Corp: 2,94 USD

aktueller Kurs Teekay LNG pref A: 21,90 USD

Nach einer kurzen Erholung fallen die Kurse in New York gerade munter weiter und so konnte ich schon wieder nicht widerstehen und habe mich an die nächsten beiden Positionen gemacht, die für einen Nachkauf anstanden.

Bei den Vorzügen auf Teekay LNG kann ich mir den Rückgang nur so erklären, dass da gerade halt alles fällt. Insbesondere wenn es mit Schiffen und mit Öl und Gas zu tun hat. Teekay LNG hat allerdings, wie ich schon berichtet hatte, seine Finanzierungsherausforderungen bewältigt und ein Milliarden schweres Auftragspolster mit Kunden guter Bonität. Ich kann deshalb weder durch Corona noch durch den von Saudi Arabien angezettelten Preiswettbewerb für Rohöl erkennen, warum die prefs von Teekay LNG so gefallen sind. Vielleicht gehe ich auch zu Unrecht davon aus, dass sich beide in ein Monaten wieder relativiert haben werden.

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Ölpreise brechen ein

aktueller Kurs BP: 3,747

aktueller Kurs Shell: 16,01

Letzte Woche wurde noch spekuliert, um wie viel die OPEC + Russland die Produktion zusätzlich drosseln werden, weil die Nachfrage aufgrund des Corono Virus weltweit nicht so stark steigt wie erwartet bzw. inzwischen vielleicht sogar absolut sinkt. Am Wochenende konnte man sich unerwarteter Weise nicht einigen und stattdessen hat Saudi Arabien jetzt die Preise gesenkt und sogar eine Produktionsausweitung ins Spiel gebracht, wie man z.B. beim ZDF lesen kann.

Diese Nachrichten in Verbindung mit der, wegen Corona, ohnehin schon schlechten Stimmung, hat zu Preiseinbrüchen um 30%! geführt. Der heftigste Preiseinbruch bei Öl seit fast 30 Jahren.

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Aercap – mal wieder ein Nachkauf

aktueller Kurs: USD 54,725

Mit bisher 12 Artikeln ist die Flugzeugleasinggesellschaft Aercap eines der Unternehmen, über die ich hier am häufigsten geschrieben habe. Der Grund dafür ist regelmäßigen Lesern des blogs längst bekannt. Mit Flugzeugleasing kenne ich mich aus eigener Erfahrung aus, Aercap ist eines der besten Unternehmen der Branche und aus mir unerfindlichen Gründen gibt es anders als für so viele andere Branchen bei Flugzeugleasing meiner Meinung nach keine absurd hohen Bewertungen.

Auch wenn Mr. Market also skeptisch ist, bin ich bisher immer gut gefahren, wenn ich Aercap zu dem von mir ermittelten Wert oder darunter gekauft habe. Nach den aktuellen Kursrückgängen aufgrund der allgemeinen Corona Virus Sorgen, habe ich mich heute entschlossen noch mal ein paar Aktien zu kaufen.

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Volkswagen Aktienanleihe

ISIN: DE000PX5R2E8

aktuelle Rendite: 6,1%

aktueller Kurs VW Vz: 171 Euro

Aktienanleihen haben einen ähnlichen Charakter wie der Verkauf eines Puts und die verzinsliche Anlage der Mittel, die gebraucht würden, um den Put im Falle eines Falles zu erfüllen. Da der Kauf von Aktienanleihen mit kleineren Beträgen leichter umsetzbar ist, als der direkte Verkauf von Puts an der Terminbörse mag ich Aktienanleihen grundsätzlich gerne. Allerdings kaufe ich sie nur, wenn ich grundsätzlich nichts dagegen hätte, wenn der Put tatsächlich ausgeübt werden würde. Da Aktienanleihen nur für sehr große Titel emittiert werden, die meistens außerhalb meines Circle of Competence liegen, ergibt sich für mich deshalb leider selten die Chance dazu.

Ich habe Ende letzten Jahres irgendwo, vermutlich in der Wirtschaftswoche, aufgeschnappt, dass das erwartete 2019‘er KGV der Volkswagen Vorzüge nur noch bei rund 6,5 (aktuell 5,8) liegt. Mir war zwar bewusst, dass die Autokonzerne optisch alle niedrig bewertet sind und die Frage ob die Elektromobilität sich nun durchsetzt oder nicht, bietet ja auch genug Risiken, aber ein KGV von um die 6 ist aber schon echt niedrig.

Ich bin seit 2015 erfolgreich in der Hybridanleihe von VW investiert und überfliege seither jeden Quartalsbericht zumindest oberflächlich und eigentlich ergibt sich für mich daraus bis auf die mittel- bis langfristigen Grundsatzthemen kein Grund für eine so niedrige Bewertung. Trotzdem versuche ich mir meiner Unzulänglichkeiten als Analyst der Automobilbranche bewusst zu bleiben und habe wie bei der Hybridanleihe nach einem zusätzlichen Sicherheitspuffer gesucht, statt mich direkt auf die Aktien zu konzentrieren. In diesem Fall eine Aktienanleihe.

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Buch: Von Tulpen zu Bitcoins

von Torsten Dennin

„Eine Geschichte der größten Finanzblasen und wie man sie erkennt“ lautet der Untertitel des Buchs, dass ich heute kurz vorstellen möchte.

Ich finde Finanzblasen und -krisen können manchmal einen spannenderen Handlungsrahmen bieten als so mancher Thriller und so habe ich zu einigen wie der Tulpenmanie im 17. Jahrhundert und der letzten großen Finanzkrise schon ganze Bücher gelesen. „Von Tulpen zu Bitcoins“ geht hingegen nicht so sehr ins Detail sondern gibt in 42 Kapiteln einen kurzen Überblick über spektakuläre Phasen in der Geschichte der Finanzmärkte.

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Corridor Resources – endlich Kurssprung

aktueller Kurs: 1,27 CAD

Am ersten November letzten Jahres habe ich kurz berichtet, dass Corridor Resources einen Prozess begonnen hatte, um auf die eine oder andere Art z.B. durch einen Verkauf oder einen Merger den Wert zu heben, den das Unternehmen hat, der sich aber nicht an der Börse widerspiegelte.

Vorgestern wurde nun bereits das Ergebnis dieses Prozesses präsentiert und die Börse hat wie folgt darauf reagiert:

Quelle: comdirect
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Prokon – Windpark besicherte Anleihe

ISIN: DE000A2AASM1

aktuelle Rendite: 5,5%

Prokon ist ein Windparkentwickler und -betreiber mit Sitz in Itzehoe in der Nähe von Hamburg. Prokon ist heutzutage eine eingetragene Genossenschaft mit mehr als 39.000 Mitgliedern und damit nach eigener Einschätzung die größte Energiegenossenschaft Deutschlands. Prokon betreibt laut Internetseite in Deutschland 324 Windenergieanlagen mit einer Nennleistung von 598 MW. Dazu kommen noch 45 Anlagen in Polen mit einer Nennleistung von 90 MW.

Genossenschaftsanteile sind jetzt nicht meine bevorzugte Investitionsmöglichkeit, aber das macht auch nichts, denn es gibt von Prokon eine börsennotierte Anleihe. Das besondere an dieser Anleihe ist, dass sie durch konkrete Windparks besichert ist und zwar ohne dass auf Projektebene noch Darlehen von Banken vorhanden sind. Diese besicherte Anleihe ist also wirklich besichert und hat nicht, wie so häufig in dieser Branche, den Charakter einer Mezzanine Finanzierung. Eine weitere Besonderheit, die fast schon zwingend aus der ersten folgt, ist die Tatsache, dass die Anleihe jährlich getilgt wird.

Mit über 5% liegt die Rendite höher als man heute beim Erwerb neuer, deutscher Windparks erwarten kann. Gibt es einen Haken oder ist die Anleihe eine super Schnäppchen?

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Teekay Corp. – 100% Upside?

aktueller Kurs: 4,735 USD

Teekay habe ich hier bereits vor etwas über 6 Jahren vorstellt. Damals fand ich die Bewertung mehr oder weniger fair und wollte noch auf einen Abschlag warten. Der Kursabschlag kam dann auch, allerdings in Verbindung mit schlechten Nachrichten bzw. schlechten Aussichten. Ich habe deshalb bis zu diesem Artikel noch nicht gekauft. Selten war eine Entscheidung besser als diese:

Quelle: comdirect

Jetzt 6 Jahre später mehren sich allerdings für mich die Zeichen, dass Teekay die bestehenden Schwierigkeiten überwunden hat und der Kurs sich deutlich erholen könnte.

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